科创板做市商机制正式启动！33只做市标的上涨，睿创微纳飙升11%

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10月31日，备受瞩目的做市商机制正式在A股科创板启动。

据悉，这是境内主要股票市场首次引入做市商机制，该机制将如何影响科创板甚至于A股市场？

做市商机制是什么？对各方有何影响？

在说做市商机制之前，先要了解下目前A股市场的交易制度。

当下包含科创板在内的A股市场采取的交易制度是竞价交易。即投资者把买卖股票的信息通过证券公司汇集到交易所，由交易所按照时间优先、价格优先的原则，来撮合这些交易。

采用竞价交易，如果某一时刻，有投资者想卖出或者想买入某一只股票，但恰好这个时间点没有投资者想买入或者卖出该股票（即缺少对手盘），那么就会形成无法成交的局面。

引入做市商有利于解决这方面的问题。

需要注意的是，引入做市商机制，并不改变原有的竞价交易制度。这也就是说，在竞价交易基础上，做市商进行双边报价，投资者可能与做市商成交或者与其他投资者成交。

值得一提的是，作为配套措施之一，10月28日，中证金融公司、上交所、中国结算联合发布实施《科创板做市借券业务细则》（以下简称《细则》），明确券商从中证金融借入科创板股票用于做市交易业务的有关操作和要求。

券源方面，《细则》规定做市借券的出借人为符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板发行人IPO的战略投资者，与科创板转融券规定相同；交易方面，做市借券同样允许约定申报与非约定申报两种方式，约定申报下，出借人和借入人协商确定做市借券的期限与费率；非约定申报下，做市借券期限档次、费率与非约定申报的转融券一致；保证金方面，明确做市借券业务需向转融通担保证券、资金账户提交保证金，保证金的证券名单及折算率与转融通一致，授信额度、保证金比例档次等由中证金融结合借入人资信状况等决定；信息披露方面，明确规定每个交易日前中证金融需披露标的股票的成交数量、期限、费率及余量，对于标的股票的借券余额、市值，以及单一借入人的借券余额占比等均有明确规定，未达规定者则暂停做市借券业务。

从预期效果来看，引入做市商机制对于市场、做市商、做市标的来说都有积极意义。

国信证券发布研报称，做市商有助于市场价格稳定，增强市场韧性。市场出现波动时，做市商有责任持续报价，防止过度投机。做市商一般具有较好的估值分析和价值判断能力，风险承受度更高，更有利于市场价格保持在合理水平附近，维护市场稳定性。